一季度的冷气，，，，
，传遍车圈的大江南北。。。。。。增收不增利、价钱战挤压毛利，，，，
，亏损是大都人的故事，，，，
，盈利的也普遍面临下滑趋势。。。。。。总之，，，，
，车企的日子欠好过。。。。。。降本增效被写进每一家车企的战略妄想，，，，
，但再苦不可苦研发，，，，
，智驾智舱再烧钱，，，，
，也得咬牙投入。。。。。。芯片、内存价钱飞涨，，，，
，从供应链上游一连加压，，，，
，于是，，，，
，一个希奇的事情爆发了，，，，
，车欠好卖，，，，
，但不少车企最先偷偷涨价，，，，
，不盲目冲量，，，，
，可能会成为越来越普遍的共识。。。。。。 一季度，，，，
，是汽车销售的古板淡季，，，，
，叠加内存、芯片等原质料猖獗涨价，，，，
，汽车圈生意阴晦，，，，
，或许远超想象。。。。。。这份凄切，，，，
，就藏在各家的一季度财报里。。。。。。 5月28日，，，，
，理想和小鹏同步宣布2026年第一季度财报，，，，
，刚刚在上个季度迈过盈亏线的小鹏又滑入亏损泥潭，，，，
，就连一直誓死守卫盈利底线的理想，，，，
，也难逃转亏运气，，，，
，再加上同样亏损的零跑，，，，
，一季度新势力阵营险些三军淹没。。。。。。 第一季度，，，，
，理想完成营收230亿元，，，，
，其中，，，，
，汽车销售收入为215亿元，，，，
，同比下滑12.7%。。。。。。卖车收入降低了，，，，
，可交付量却在上涨，，，，
，理想一季度汽车交付量抵达9.51万辆，，，，
，同比微增2.45%。。。。。。这意味着车越卖越自制了。。。。。；；
；；Ｇ胺饺嫉嚼蟛忝，，，，
，财报显示一季度理想汽车毛利率仅6.1%，，，，
，低于业内公认15%-20%康健区间，，，，
，而去年同期毛利率为19.8%。。。。。。 理想正处在一个两难田地，，，，
，增程盈利有些见顶，，，，
，且受友商攻击较量大，，，，
，另一边转型纯电并不算很是顺遂，，，，
，且叠加电池、芯片等原质料价钱高位因素，，，，
，导致纯电平台摊销更大。。。。。。而5月刚焕新的L9还处在爬坡期，，，，
，没有完全上量。。。。。。这些都成为理想一季度业绩不佳的缘故原由。。。。。。 与理想的情形较量相似，，，，
，小鹏也处在一个产品新旧换代的空窗期，，，，
，G6\G9大改款已经已往一年多，，，，
，在新车迭代速率加速确当下，，，，
，产品吸引力要打个折扣。。。。。。而补位高端线的GX在一季度缺位，，，，
，5月20日才上市。。。。。。没有有力的车型拉回销量，，，，
，研发投入却并未镌汰，，，，
，导致小鹏一季度再次回到亏损状态。。。。。。 一季度小鹏研发用度29.1 亿元，，，，
，第二代VLA、Robotaxi、人形机械人、航行汽车等多项营业都在消耗研发用度，，，，
，但短期看不到回报，，，，
，导致投入产出有些时间错位。。。。。。 不过，，，，
，汽车自己是一直重研发的长线生意，，，，
，从恒久来看，，，，
，手艺投入的回报是可期的。。。。。。在财报电话会上，，，，
，理想和小鹏的首创人也都展现出同样的坚持：锚定AI与具身智能。。。。。。 小鹏集团董事长何小鹏在电话会上强调，，，，
，未来10年，，，，
，物理AI应用是全球性的战略时机，，，，
，小鹏会向导团队在今年完成Robotaxi和人形机械人的量产。。。。。。理想汽车首创人李想则预判未来三到五年的趋势，，，，
，中高端智能汽车的竞争实质上就是具身智能的竞争，，，，
，业内手艺壁垒由两个因素决议，，，，
，并且它们要做 Co-design（联合设计），，，，
，即芯片和大模子将酿成手艺的制高点。。。。。。理想将聚焦于芯片和大模子的深度联合设计。。。。。。 5月15日，，，，
，零跑汽车宣布一季度财报，，，，
，营收抵达108.2亿元，，，，
，创历史新高；；
；；；全球交付新车11.02万辆，，，，
，同比增添25.8%。。。。。。零跑用类似于比亚迪的极致本钱控制和高性价比打法，，，，
，先铺销量，，，，
，再用外洋渠道收割利润。。。。。。这套打法资助零跑站上了新势力第一的位置。。。。。。 但拨开利好数据来看，，，，
，一季度零跑由盈利转为亏损，，，，
，归母净亏损3.9 亿元。。。。。。抛开销量淡季、制造本钱上涨等大情形因素，，，，
，官方坦承，，，，
，产品组合下移、战略相助营业镌汰（高毛利手艺效劳收入变少）是最大缘故原由。。。。。。去年同期，，，，
，零跑的主力照旧售价较量高的C系列，，，，
，今年价钱相对低一些的B系列成为销量支柱，，，，
，拉低了整体毛利水平。。。。。。 小米集团宣布的一季度财报显示，，，，
，智能电动汽车等立异营业营收199亿元，，，，
，其中智能电动汽车孝顺190亿元，，，，
，期内新车交付量抵达80856辆。。。。。。依附SU7和YU7的极致爆款头脑，，，，
，小米汽车很快就跨过了10万年销量的分水岭。。。。。。 小米汽车副总裁李肖爽此前曾明确了小米的造车逻辑：“我们希望，，，，
，尽可能少的车型能够爆发尽可能多的销量。。。。。。新车型推出会比其他厂商更守旧，，，，
，近几年将一年推出一个新系列。。。。。。” 只管小米掌握了爆款密码，，，，
，也很难抵消大情形的影响。。。。。。小米官方在财报中透露，，，，
，“收入下降主要由于交付量和 ASP（单车售价）下降；；
；；；毛利率下降受购置税津贴及零部件涨价影响。。。。。。” 与小鹏类似，，，，
，小米也面临产品换代期。。。。。。小米集团总裁卢伟冰在财报电话会上诠释，，，，
，“Q1是产品切换期，，，，
，一代SU7停售，，，，
，新一代SU7刚宣布，，，，
，交付断档；；
；；；同时津贴退坡，，，，
，公司肩负部分本钱。。。。。。” 接下来的日子，，，，
，新一代SU7需要扛起销量重任。。。。。。雷军在年头的直播中透露了小米汽车的整年交付目的是55万辆，，，，
，一季度仅完成8万余辆。。。。。。接下来的三个季度，，，，
，小米汽车制造基地必需满负荷运转，，，，
，且平均每个月要雷打不动地交付超5.2万辆新车，，，，
，才华完成年度KPI。。。。。。在目今全行业普遍较量气馁的预期下，，，，
，这是一个让产能、供应链以及销售端都倍感压力的数字。。。。。。 2026年一季度财报显示，，，，
，蔚来总营收抵达255.3亿元，，，，
，在价钱战中同比大涨112.2%。。。。。。几项焦点指标也可圈可点，，，，
，其综合毛利率飙升至19.0%，，，，
，整车毛利率抵达18.8%，，，，
，一连四个季度环比增添，，，，
，创下四年来新高。。。。。。更主要的是，，，，
，蔚来单季谋划利润6680万元（非GAAP口径），，，，
，已经一连两个季度实现盈利。。。。。。 一方面，，，，
，几款大车一连发力，，，，
，一直拉升蔚来的毛利水平。。。。。。蔚来ES8与乐道L90在一连放量，，，，
，前者用215天完成10万台新车交付，，，，
，刷新了40万以上车型的交付纪录。。。。。。蔚来ES9刚刚于5月27日上市，，，，
，只管官方并未宣布订单战报，，，，
，可是从首创人李斌的亮相以及门店客流情形可以判断出，，，，
，ES9的热度并不低。。。。。。 另一方面，，，，
，蔚来“全员省钱”的谋划模式，，，，
，也乐成资助其在一季度淡季抵御不少严寒。。。。。。蔚来现在的花钱逻辑很简朴，，，，
，每一分钱都要用在刀刃上。。。。。。一季度，，，，
，蔚来的支出大头是销售及一样平常行政用度，，，，
，约35亿元，，，，
，同比缩减20.5%。。。。。。通过精简门店数目、镌汰低效营销等手段，，，，
，控费效果显着。。。。。。第二大烧钱项目，，，，
，研发投入也获得了不错的控制，，，，
，一季度蔚来研发用度细腻化控制在19亿元左右，，，，
，相比已往平均30亿元左右的投入，，，，
，降幅显着。。。。。。主要是由于NT3.0平台优化、ES9/ET9等高端车型开发项目处于收尾，，，，
，节约了不少用度。。。。。。 相关于其他新势力对AI手艺的狂热投入，，，，
，蔚来和零跑要相对榨取。。。。。。李斌直言，，，，
，“今天的智能电动汽车公司，，，，
，虽然是个AI公司，，，，
，但并不代表我要在脸上写上‘AI’两个字。。。。。。蔚来只占中国汽车销量的1.5%左右，，，，
，我们照旧要先把车卖好。。。。。。”零跑首创人朱江明也对此赞许，，，，
，以为“把车做好就已经不错了”。。。。。。 单季度盈利与否并不可说明什么，，，，
，恒久来看，，，，
，几家新势力还需要用更长时间维度的盈利能力来证实自己。。。。。。正如李斌所言，，，，
，“中国汽车的‘黄金时代’已经已往”，，，，
，仅靠销量、手艺和愿景，，，，
，已经无法说服市场，，，，
，“必需盈利、控费、靠本事活下去，，，，
，不可只讲故事”。。。。。。 在一众新势力中，，，，
，华为加入汽车竞争的方法较量奇异，，，，
，不直接造车，，，，
，却深度加入智驾、座舱、车控、电驱、激光雷达、芯片、软件生态、设计、营销、销售等要害环节。。。。。。在汽车圈，，，，
，华为的朋侪圈也日渐壮大，，，，
，“含华量”最高的鸿蒙智行名单上，，，，
，已形成重大的“五界”矩阵，，，，
，背后则站着上汽、奇瑞、赛力斯、江淮、北汽几祖古板车企。。。。。。 其中，，，，
，赛力斯与华为相助最早，，，，
，业绩也更好一些。。。。。。2026年一季度，，，，
，赛力斯营收为257.5亿元，，，，
，同比增添34.5%。。。。。。问界系列销量为70249辆，，，，
，占赛力斯新能源车型销量比重约90%，，，，
，是绝对的销量主力。。。。。。由于问界重点锚定30万元及以上价钱带，，，，
，高定价使得赛力斯第一季度的毛利率抵达了26.24%。。。。。。 这个毛利水平已经能将赛力斯拉入全球车企的头部阵营，，，，
，作为比照，，，，
，特斯拉同期的汽车毛利率是19.2%，，，，
，而有着“全球最会赚钱车企”之称的丰田，，，，
，约莫在17%左右。。。。。。 但同时，，，，
，一季度赛力斯的归母净利润为7.545亿元，，，，
，同比微增0.89%，，，，
，体现更为冷淡的是扣非归母净利润，，，，
，仅为1.029亿元，，，，
，与去年同期的3.94亿元相比大降73.8%。。。。。。 从增添的研发用度和销售用度，，，，
，或允许以找到痕迹。。。。。。在赛力斯一季报中，，，，
，研发用度17.94亿元，，，，
，同比增添约70%，，，，
，销售用度37.19亿元，，，，
，同比增添39.7%。。。。。。两大用度大增，，，，
，很洪流平上源于与华为的深度绑定模式。。。。。。 研滥觞，，，，
，双方联合迭代问界车型、鸿蒙座舱与智驾系统，，，，
，叠加赛力斯加码魔方平台、新车型及 AI营业，，，，
，配合推高研发投入；；
；；；来到销售环节，，，，
，华为提供鸿蒙智行门店、品牌曝光与流量，，，，
，赛力斯需支付响应的渠道效劳费、推广费等，，，，
，组成销售用度焦点增量。。。。。。这些都需要赛力斯支付真金白银来支持。。。。。。 一季度，，，，
，江淮营收114.59亿元，，，，
，同比增添16.9%，，，，
，但归母净利润为-6.06亿元，，，，
，扣非净利润-7.3亿元。。。。。。这也是江淮自2024年四序度以来，，，，
，一连第六个季度亏损。。。。。。增收不增利，，，，
，是江淮面临的尴尬时势。。。。。。 有趣的是，，，，
，开源证券、东吴证券等券商和多家剖析机构维持对江淮的业绩一连看好，，，，
，展望其2026年整年归母净利润在9亿到20亿元区间。。。。。。这个乐观预期的底层逻辑是：一旦尊界S800等高端车型放量，，，，
，江淮将复制赛力斯一季度“毛利率超26%、营收大涨”的体现。。。。。。 凭证财报，，，，
，北汽蓝谷一季度实现营收40.99亿元，，，，
，同比增添8.65%，，，，
，归母净利润亏损8.7亿元，，，，
，不过，，，，
，好新闻是与去年同期的9.53亿元亏损相比，，，，
，亏损面正在收窄。。。。。。北汽的问题在于，，，，
，无论是其与华为联合打造的享界，，，，
，照旧自有品牌极狐，，，，
，销量规模均偏小，，，，
，很难分摊前期投入的研发、制造等本钱。。。。。。 新势力们在盈亏线上苦苦挣扎，，，，
，古板车企阵营，，，，
，自主品牌倒是不必为生计忧愁，，，，
，却也履历了利润缩水、内部排位更迭的惨烈。。。。。。 2026年一季度，，，，
，吉祥汽车（含吉祥、银河、领克、极氪四大品牌矩阵）全系销量抵达70.94万辆，，，，
，而比亚迪同期销量为70.05万辆。。。。。。依附微弱优势，，，，
，吉祥汽车在单季度销量上，，，，
，完成自向新能源领域转型以来首次反超，，，，
，重回自主品牌单季销量冠军宝座。。。。。。 事实上，，，，
，吉祥一直在瞄着比亚迪打。。。。。。比亚迪推出的每一款热销车型，，，，
，险些都能在吉祥阵营找到对应的竞品。。。。。。好比，，，，
，星愿和海鸥都是10万元以内纯电代步小车，，，，
，前者要自制5000元，，，，
，且空间更大，，，，
，同样都是入门车型，，，，
，星愿还多了陡坡缓降、车窗一键升降等设置。。。。。。 同时，，，，
，极氪与领克整合后的协同效应正在展现——极氪一季度交付靠近8万辆，，，，
，均价在30万元以上，，，，
，领克则依附混动车型的爆发，，，，
，在15万到25万元区间一连咬住比亚迪。。。。。。两个品牌与主品牌吉祥形成价钱带“高-中-低”全笼罩，，，，
，精准攻击比亚迪。。。。。。 比亚迪这边，，，，
，新老产品换代也为敌手提供了时机。。。。。。海洋和王朝网部分主力车型，，，，
，好比秦、宋、海豚等处在产品末期，，，，
，而新款（如秦 L、宋 L）3月尾才上市，，，，
，一季度并未施展作用。。。。。。因此，，，，
，一季度，，，，
，比亚迪海内销量同比下滑52%。。。。。。幸亏海内的空缺，，，，
，被外洋市场填补不少。。。。。。同期，，，，
，比亚迪外洋销量靠近32万辆，，，，
，同比增添55%。。。。。。 但受价钱战影响，，，，
，比亚迪一季度营收照旧同比下降11.82%。。。。。。不过，，，，
，得益于外洋市场热销，，，，
，比亚迪一季度卖车单价为16万元，，，，
，同比涨幅达20%，，，，
，大幅横跨市场预期。。。。。。在外洋，，，，
，同款车型的售价约为海内的2倍，，，，
，抵消了比亚迪在海内市场拼价钱的压力。。。。。。 即便营收、利润双下降，，，，
，比亚迪仍在加大研发投入。。。。。。凭证财报，，，，
，比亚迪一季度研发用度高达113亿元，，，，
，占营收的比例约为7.5%，，，，
，是同期净利润的近2.8倍，，，，
，投入力度远高于行业3%到5%的平均水平。。。。。。 这种敌手艺的大手笔投入，，，，
，延续了去年年尾，，，，
，董事长王传福在深圳坪山召开的股东会上的反思——比亚迪相较于前几年，，，，
，手艺领先度有所下降，，，，
，用户痛点还没有完全解决。。。。。。 一连投入的效果再一次展现。。。。。。5月28日，，，，
，比亚迪在智能化战略宣布会上推出了首款自研4纳米智驾芯片，，，，
，用来支持L3和L4自动驾驶。。。。。。三颗芯片支持下，，，，
，整车算力凌驾2100TOPS，，，，
，单位功耗降低20%，，，，
，连系自研算法算力使用率提升100%。。。。。。现在，，，，
，该芯片已经最先规；；
；；；坎。。。。。。 奇瑞宣布的2026年一季报显示，，，，
，着实现营收658.7亿元，，，，
，同比下滑3.45%，，，，
，毛利抵达105.64亿元，，，，
，同比上涨24.9%。。。。。。这个效果在现在海内车市整体利润微薄的配景下，，，，
，还算相对亮眼。。。。。。在几家自主车企里，，，，
，奇瑞的净利润也能排在前线，，，，
，一季度净利41.7亿元，，，，
，同比下滑10.32%。。。。。。 其中，，，，
，外洋市场成为奇瑞的主要阵地。。。。。。一季度，，，，
，奇瑞累计销量凌驾60.2万辆，，，，
，出口汽车约为39.3万辆，，，，
，占总销量的六成以上。。。。。。在2026年北京国际车展时代，，，，
，奇瑞还专门约请了凌驾4000位外洋相助同伴，，，，
，以及800家外洋媒体加入旅行。。。。。。 四家民营（民营主导）车企里，，，，
，长城的日子要更难过一些。。。。。。利润垫底，，，，
，降幅也偏高——一季度实现归母净利润9.45亿元，，，，
，同比下滑46%。。。。。。对此官方的诠释是，，，，
，“去年同期汇率波动带来的汇兑收益所致”。。。。。。也就是说，，，，
，去年同期有大额汇兑收益，，，，
，现在年汇率相对平稳。。。。。。 但海内始终是主战场，，，，
，长城需要找到稳固的实力输出。。。。。。面临重大战局，，，，
，长城的思绪是，，，，
，追求有质量的市占率，，，，
，不再盲目冲量。。。。。。产品主要聚焦长城的优势领域，，，，
，好比硬派越野（坦克）、高端MPV/六座SUV（魏牌）、混动方盒子（哈弗）、精品电动（欧拉），，，，
，并砍掉边沿车型。。。。。。 在把控用度同时，，，，
，长城有意将产品结构向上推动。。。。。。好比哈弗不再拼低价，，，，
，转做混动方盒子（猛龙系列）与大六座旗舰产品，，，，
，避开10万–15万元红海。。。。。。这套打法已经见到了效果。。。。。。一季度长城20万元以上车型销量11.42万辆，，，，
，占比39%，，，，
，均价19.65万元，，，，
，处于民营车企第一梯队。。。。。。 今年，，，，
，汽车营销圈显着回归明星代言模式。。。。。。许久不在商业代言圈泛起的姚明，，，，
，为蔚来ES9站台，，，，
，当身高2.26米的篮球巨人从ES9中走出，，，，
，这款车的空间有多大可想而知；；
；；；由于名字发音靠近SU7，，，，
，舒淇成了新一代小米SU7的代言人，，，，
，并顺理成章接过了YU7的代言事情；；
；；；肖战为鸿蒙智行造势，，，，
，尚界Z7 30分钟大定破万台，，，，
，粉丝“小飞侠”刷屏订单截图，，，，
，证实晰其强盛的带货能力。。。。。。 顶流明星们与车企打得火热，，，，
，明星借此证实自己的商业价值，，，，
，车企则一次次将自家品牌与新车送上热榜。。。。。。双赢的热闹里，，，，
，长城汽车董事长魏建军却坚持亲自奔赴营销一线。。。。。。在5月18日魏牌V9X上市宣布会上，，，，
，魏建军宣布自己将担当这款车的终身代言人。。。。。。 总体来说，，，，
，车企的日子欠好过。。。。。。降本增效被写进每一家车企的战略妄想，，，，
，但再苦不可苦研发，，，，
，智驾智舱再烧钱，，，，
，也得咬牙投入。。。。。。芯片、内存价钱飞涨，，，，
，从供应链上游一连加压，，，，
，于是，，，，
，一个希奇的事情爆发了，，，，
，车欠好卖，，，，
，但不少车企最先偷偷涨价，，，，
，不盲目冲量，，，，
，可能会成为越来越普遍的共识。。。。。。