最近我讲行情较量多，，
，，，，有不少朋侪已经发明了，，
，，，，我从最最先的略微提一下，，
，，，，到隐晦的提醒，，
，，，，再到不同的说明，，
，，，，就只差危害预警了，，
，，，，虽然尚有最后一步我是不会果真去说的。。
。。。。。 现在天不受待见的部分公司，，
，，，，好比石油和海运等等，，
，，，，除非未来不需要能源，，
，，，，不需要运输，，
，，，，不然现在肯定是低估的，，
，，，，可是若是等市场情绪换过来的时间，，
，，，，他们同样也就不会低估了。。
。。。。。 90%的市场情绪组成部分，，
，，，，是没有忠诚度的，，
，，，，由于从恒久看，，
，，，，这些因素整体上是不赚钱的，，
，，，，除非赚一笔之后以后不再碰股市，，
，，，，不然早晚会迷失在追涨杀跌内里。。
。。。。。 今天的AI跟上一轮互联网，，
，，，，最基础的区别是昔时的互联网公司利润和市值的严重失衡，，
，，，，也就是市值增久远超利润增添，，
，，，，整个行业是云云。。
。。。。。 而现在的AI相关公司，，
，，，，现在并没有这个情形，，
，，，，我们暂且不去讨论PE，，
，，，，这个对科技公司没意义，，
，，，，古板市盈率估值的方法只对古板稳固的公司有用，，
，，，，对快速增添的科技公司是无效的。。
。。。。。 若是只看科技公司的业绩和市值的转变，，
，，，，赶快率上来说着实是匹配的，，
，，，，至少远比上一轮互联网泡沫要好，，
，，，，这一点从美国头部科技公司体现最显着。。
。。。。。 然后尚有一点，，
，，，，互联网和AI在烧钱这件事情上，，
，，，，八斤八两，，
，，，，可是现在的AI在烧钱和现金流的比重上，，
，，，，还远低于昔时的互联网，，
，，，，着实烧钱和营收的比重也是云云。。
。。。。。 缘故原由很简朴，，
，，，，昔时的互联网是纯烧钱，，
，，，，所有人一起烧钱，，
，，，，基础转换不了业绩，，
，，，，这轮AI学乖了，，
，，，，各人相互烧钱，，
，，，，我烧给你，，
，，，，你烧给他，，
，，，，他再烧给我。。
。。。。。 通俗来讲是就是我们常说的左脚踩右脚，，
，，，，专业来讲是资源开支一直扩大，，
，，，，任何手艺，，
，，，，都是投资砸出来的，，
，，，，抽个石油都需要巨额的资源开支，，
，，，，更况且一代新手艺人工智能。。
。。。。。 那么逻辑就变得很简朴，，
，，，，若是AI行业的资源开支，，
，，，，能够一直这么增添下去，，
，，，，那行业就没问题，，
，，，，由于这些钱横竖主要会留在行业内差别的公司身上，，
，，，，都是业绩。。
。。。。。 这内里有个要害问题，，
，，，，谁都不可能有无限资金，，
，，，，资源开支虽然会转换成行业的业绩，，
，，，，可是肯定会蒸发一部分，，
，，，，并且市场给的预期太高了，，
，，，，资源开支还不可坚持现有的规模，，
，，，，还要继续快速增添才行，，
，，，，不然就是预期大于实质兑现。。
。。。。。 从现在的情形来看，，
，，，，全球的巨头资源开支是没问题的，，
，，，，至少美国M7没问题，，
，，，，由于他们今年一季度的资源开支增速是65%，，
，，，，并且尚有增添趋势。。
。。。。。 不过这种情形无法一连维持，，
，，，，由于短时间内AI并不可落地到实处，，
，，，，应用场景还只是局限于少数领域，，
，，，，好比现在海内外的大模子，，
，，，，全都是巨额亏损的。。
。。。。。 总之，，
，，，，AI行业一定会转向以融资为主的这条路，，
，，，，不然故事讲不下去，，
，，，，巨额资源开支基础无法维持，，
，，，，但这是饮鸩止渴，，
，，，，任何公司的实质，，
，，，，照旧要靠自己赚真钱。。
。。。。。 我前阵子说这轮科技还没到巅峰，，
，，，，这就是缘故原由之一，，
，，，，尚有不少热门公司在上市的路上，，
，，，，巨头公司也还在去融资的路上，，
，，，，比及了那一步，，
，，，，顶就来了。。
。。。。。 并且在我看来，，
，，，，原本融资这一步是要提前的，，
，，，，是电力限制了他们的扩张，，
，，，，早在3年前，，
，，，，他们的数据中心园地就已经建设的差未几了，，
，，，，比我们确实快许多。。
。。。。。 可是这两年的装备投入是较量慢的，，
，，，，由于装备装多了没用，，
，，，，电力跟不上，，
，，，，这个问题我就讲的较量多了，，
，，，，AI最后拼的就是电力，，
，，，，什么算力也好，，
，，，，什么模子也好，，
，，，，都只是历程。。
。。。。。 以是电力限制了美国AI扩张的速率，，
，，，，也延缓了他们融资的程序，，
，，，，可是这个问题已经逐渐在解决，，
，，，，无非就是企业自己想步伐解决自己的电力需求问题，，
，，，，不依赖电网。。
。。。。。 可是我们跟他们纷歧样，，
，，，，他们的AI不可崩，，
，，，，我们是可以的，，
，，，，他们的股市主要集中在头部那些公司身上，，
，，，，我们不是，，
，，，，以是888集团高层若是以为科技不可再继续炒了，，
，，，，是真可以让市场回归理性的，，
，，，，横竖某些基金一直在大规模一连退出，，
，，，，不但到时间可以稳指数，，
，，，，还可以低位接盘。。
。。。。。 美国纷歧样，，
，，，，他们是一个消艰辛很强的国家，，
，，，，他们不像我们有储备习惯，，
，，，，要么现在赚钱现在花，，
，，，，要么现在花钱后面赚钱再还，，
，，，，以是消耗对他们的经济拉行动用很大。。
。。。。。 除了消耗看法之外，，
，，，，尚有资产气概也纷歧样，，
，，，，他们的社会财产很大一部分就在股市，，
，，，，这也是美股这些年体现这么好的焦点缘故原由，，
，，，，由于美股就等同于美国经济，，
，，，，以是美股不可崩，，
，，，，有再多的问题，，
，，，，也要想尽步伐去维持，，
，，，，除非用尽手段也维持不下去。。
。。。。。 他们现在AI的资源开支确实很大，，
，，，，对拉动经济的孝顺甚至已经凌驾消耗了，，
，，，，有利的一方面是维持了股市的昌盛，，
，，，，倒运的一方面是会影响消耗，，
，，，，由于这些财产高度集中，，
，，，，在少少数群体里相互捧场！
。。。。。
，，，，和他们通俗人没关系，，
，，，，现实上他们的市场已经泛起不同了，，
，，，，这一点之前我前阵子就提到了。。
。。。。。 更况且AI会一定水平影响就业率，，
，，，，现在他们的企业AI应用率或许在20%左右，，
，，，，这尚有很大的提升空间，，
，，，，AI原来就是增进生产力，，
，，，，要为企业降本增效的，，
，，，，不然就谈不上是新一轮手艺革命。。
。。。。。 现在AI影响的主要照旧坐在办公室里的人群，，
，，，，未来扩散到工业领域和效劳领域，，
，，，，失业率一定会大增，，
，，，，这会加大他们的消耗压力。。
。。。。。 现在市场的不同，，
，，，，就在于一部分人以为不会爆发这个效应，，
，，，，那些公司尚有很强的融资能力，，
，，，，也有很大的举债空间，，
，，，，完全可以支持更高的资源开支，，
，，，，从而更洪流平发动经济，，
，，，，股市继续昌盛，，
，，，，住民资产继续升值，，
，，，，消耗继续提升。。
。。。。。 而另一部分人的逻辑完全相反，，
，，，，以为消耗压力会继续增大，，
，，，，从而拖累经济，，
，，，，若是企业融资再进一步抽血，，
，，，，又不可实质性大规模提高对社会的孝顺，，
，，，，非理性融资会让金融市场透支而瓦解。。
。。。。。